中际旭创300308最新利好、利空消息 中际旭创股票最新消息 2020年11月新闻

发布时间:2020-11-15 14:08:46   来源:网络 关键词:中际旭创最新消息
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中际旭创(300308)季报点评:季度业绩持续向上,电信+数通双发力【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308)季报点评:季度业绩持续向上,电信+数通双发力 来源:天风证券

事件:

公司发布2020年三季报,前三季度公司实现营业收入52.05亿元,同比增长58.49%;归母净利润6.00亿元,同比增长67.62%。2020年第三季度单季度实现营业收入19.60亿元,同比增长56.97%,环比增长2.16%;归母净利润2.35亿元,同比增长55.90%,环比增长11.00%。

我们点评如下:

受益全球云计算市场和5G电信市场的需求持续增长,公司单季度收入利润持续同比高增长态势。

全球云计算企业资本开支持续增长,数据中心建设持续推进,推动高端数通光模块需求的持续增长。当前数通领域处于100G向400G迭代升级的窗口期,公司全球高端数通光模块龙头地位稳固,400G已成为公司重要收入增长点,100G产品也保持稳定增长的需求。电信市场受益5G网络建设的持续推进,公司产品覆盖5G前传、中传和回传各个领域,为公司整体的业绩增长带来新的驱动力。

产能持续提升、产品结构的变化等因素对短期毛利率、费用率产生一定影响,未来公司整体盈利能力有望稳步提升。

三季度单季度看,公司整体毛利率24.36%,环比下降1.18个百分点,由于公司产能持续扩充,设备折旧等对整体毛利率产生一定影响,产品结构的动态变化和市场情况也对毛利率产生一定影响。三季度整体费用率13.25%,环比提升2.16个百分点,主要是长期借款进行扩产带来财务费用的增加、短期销售费用投入以及汇兑损益的影响。随着公司产能利用率、产品良率和产品结构的持续优化,公司整体毛利率有望稳步提升,新产品出货量的持续增长有望进一步摊薄费用率,推动公司整体盈利能力稳步提升。

展望未来,数通市场受云计算流量增长的长期拉动,目前处于400G升级起量阶段,100G需求也持续增长,流量带来需求增长叠加速率升级带来的价值量提升。电信市场受益5G建设等需求拉动,也将对公司业绩形成重要驱动力。

云计算的载体是大型数据中心以及部署在数据中心中的服务器-交换机-光模块。随着云计算的持续发展,流量的长期快速增长将带动光模块需求的持续增长。同时,数通市场技术快速迭代,2020年是400G升级上量的关键阶段,100G需求也保持持续增长。根据Yole测算,数通光模块市场规模有望从2019年的40亿美元增长至2025年的121亿美元。电信市场受益5G建设等需求拉动,也将进入加速成长周期,预计整体光模块市场规模将从2019年的77亿美元增长至2025年的177亿美元。公司作为全球高端光模块龙头,行业需求的成长有望推动公司业绩的持续高增长。

投资建议和盈利预测

公司作为全球数通光模块龙头,400G市场领先地位进一步强化,持续受益云计算资本开支回暖;5G电信前传产品批量交付,价值量更高的中回传50G/200G等领域重点突破,随着公司收购成都储翰完成,将进一步强化公司电信产品OSA等上游器件封装能力,进一步提升成本和产品竞争力。由于短期毛利率及费用率变动,调整公司20-22年归母净利润分别由9.0、12.1、14.3亿元至8.6、12.1、14.3亿元,对应20年40倍、21年28倍市盈率,维持“增持”评级。

  

华西证券--中际旭创:Q3业绩保持高增长,高端光模块持续放量【公司研究】【中际旭创最新消息】

原标题:华西证券--中际旭创:Q3业绩保持高增长,高端光模块持续放量【公司研究】 来源:金融界

三 季 度 保 持 高 增 长 , 400G 光 模 块 产 品 持 续 放 量 公司 Q3营收和归母净利润均再次创下历史新高, Q3营收环比提 升 2.1%,归母净利润环比提升 11.37%。 公司 5G 电信光模块和 400G 数通光模块出货量持续保持高增长。 2020年 5月起将储翰 科技纳入合并报表范围, 在 5G 电信光模块方面,公司的前传、 回传和中传光模块出货量大增。 数通市场上,公司 400G 的光模 块产品伴随强劲的市场需求而持续放量,保证了公司的行业龙头 地位。

5G 和数通光模块龙头, 持续加大研发投入 公司凭借多年的积累,已经成为全球光模块龙头企业,并且持续 加大研发投入保证技术领先。 第三季度公司产生研发费用 1.17亿元,占营收比 5.95%,环比和同比均有增长。公司的研发投入 在光模块行业中处于领先水平。研发投入为公司带来了技术和规 模上的领先,公司 400G 光模块产品在进度、出货量和客户认证 方面同样领先于其他厂商。在 5G 电信光模块产品方面,公司的 前传、中传、回传光模块的市占率均达到行业头部水准,回传的 200G、 400G 光模块开发进程处于市场领先。

公司的 100G 和 400G 产品出货量保持行业领先,取得了良好的订单和市场份额。 400G 光模块需求爆发,业绩高增长可期 5G 电信市场和数通市场对光模块的需求将在未来几年内持续增 长。

在数通市场方面,北美云计算厂商计划在 2020年开始大规 模升级数据中心网络传输速率, 亚马逊的 400G 光模块预计将在 2021年开始起量,需求量将大幅提高,微软和谷歌等大厂也将逐 步开始升级,未来几年 400G 光模块的需求量将出现爆发式增 长。根据 Light Counting 的预测,光模块整体市场需求未来三 年增速达到 30%-50%,预计在 2021年市场规模将达到 120亿美 元。公司的中高速光模块产品覆盖了电信和数通市场的大部分需 求,在行业需求旺盛的背景下业绩将迎来可持续的高增长。 投资建议 公司是数通市场的光模块龙头厂商,随着海外云厂商资本开支回 暖,公司的 400G 光模块产品逐步放量。同时公司在电信市场产 品已取得较大份额,同时收购储翰科技后不断扩大产品线。

维持 盈利预测不变, 预测 2020-2022年公司营收为 65.08亿元、 80.60亿元、 99.30亿元,归母净利润分别为 8.51亿元、 10.96亿元、 14亿元,对应现价 PE 分别为 40倍、 31倍、 24倍,维持 “增持”评级。

  

中际旭创(300308)2020年三季报点评:电信数通业务双轮驱动,产品技术行业领先【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308)2020年三季报点评:电信数通业务双轮驱动,产品技术行业领先 来源:西南证券

业绩总结:公司2020年前三季度实现营业收入52亿元,较去年同期增长58.5%;实现净利润6亿元,较去年同期增长67.6%。

电信数通业务双轮驱动,业绩上升动力强劲。随着国外5G建设和国内新基建的双重催化下,国内外云厂商和互联网企业开始逐步加大对IDC建设的资本开支,公司订单量迅速提升,业绩快速增长。目前,海外客户已经开始着手部署400G光模块,国内客户在也在积极全面部署并应用200G光模块,高速率的光模块占据公司营收主要比重。5G光模块方面,国内5G网络建设的全面铺开也为其增长注入了动力。公司Q3单季度实现营业收入19.6亿元,较去年同期增长57%;实现归母净利润2.4亿元,较去年同期增长56%。公司业绩迅速提升的原因是公司400G与5G光模块业务客户需求量大幅提升带动公司高速率光模块订单量显著增加。

研发持续高投入,产品技术行业领先。公司2020年前三季度研发投入2.9亿元,同比增长了30.2%。公司十分重视研发投入,花费大量的时间精力在技术创新突破上,目前公司已经组织建立了一支由国内外优秀人员组成的专家团队。在产品技术方面,公司持续进行新产品研发并向市场导入,目前公司的25G前传MWDM彩光光模块和200G回传等5G产品已率先通过客户认证并量产出货,市场上技术最领先的800G数通产品也已向客户送样测试。

投资产业基金,丰富公司业务布局。公司拟以自有资金受让耀途进取基金1000万元有限合伙份额。这次投资能够充分利用专业投资机构的资源及管理优势,帮助公司在物联网、大数据等新领域进行投资布局,提高公司的市场竞争力。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.24元、1.69元、2.20元,未来三年归母净利润复合增速为45%。考虑到公司产品技术不断创新,400G与5G光模块业务客户需求量持续大幅提升,5G通信行业发展迅速,维持“买入”评级。

  

中际旭创(300308)三季报点评报告:Q3业绩符合预期,持续看好公司未来发展【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308)三季报点评报告:Q3业绩符合预期,持续看好公司未来发展 来源:万联证券

事件:

2020年10月28日, 中际旭创 公布了第三季度财报,公司前三季度营业收入52.05亿元,同比增长58.49%;归母净利润6.00亿元,同比增长67.62%,公司整体表现符合预期。

投资要点:

受益于光模块行业高景气度,公司营收稳步提升。公司Q3单季度营业收入19.60亿元,同比增长56.97%,归母净利润2.35亿元,同比增长55.90%。业绩增长的主要动力来源于国内外数据中心客户资本开支的增长所带来的的数据中心建设推进以及国内5G网络建设投入的持续加大,公司光模块销售收入较去年同期有所增长,400G产品已占据公司重要收入比重。

保持高研发投入,持续新产品研发。公司Q3继续加大研发投入,2020年三季度单季度研发投入达到1.17亿,同比增长43.77%,环比增长32.98%。在高研发开支的支持下,公司不断对产品进行结构优化,保持对高端光模块的迭代更新,瞄准下一代网络技术的新焦点不断优化产品结构。目前公司800G产品已向客户测试送样,研发进展顺利。并且公司近期拟以自有资金受让耀途进取1000万元有限合伙份额,为将来公司在物联网、大数据、芯片等领域的应用进行提前布局,提高公司盈利水平和市场竞争力。

收购成都储翰科技,净利润带来正向影响:成都储翰拥有从TO封装、光组件到光模块的一体化制造能力,主要产品包括光器件(TOSA、BOSA等)和电信接入网产品(PON)。这项收购将帮助公司进一步的完成产业链的垂直整合,进一步打开电信光模块市场的同时构建从芯片封装、光电器件组件、光电模块为主的较为完整的光电器件产业链,持续降低公司包括研发成本在内的各项成本支出,提高公司利润。

盈利预测与投资建议:预计公司2020-2022年营收分别为62.79亿元、81.04亿元以及99.64亿元,对应PE分别为47.8X、35.6X、29.8X,EPS分别为1.25、1.68、2.00,维持“买入”评级。

  

中际旭创(300308):业绩符合预期 电信和数通双向发力【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308):业绩符合预期 电信和数通双向发力 来源:中泰证券股份有限公司

公告摘要:公司发布2020 三季报,前三季度实现营收52.05 亿元,同比增长58.49%,归属母公司净利润6.00 亿元,同比增长67.62%,扣非归属母公司净利润5.20 亿元,同比增长58.33%。

业绩符合预期,数通市场需求强劲。公司单三季度实现营收19.60 亿,同比增长56.97%,环比增长2.14%,实现归母净利润2.35 亿,同比增长55.90%,环比增长11.37%,接近预告中位数为2.39 亿元,符合预期。

受益于国内外数据中心客户资本开支的增长和数据中心建设推进,及国内5G 网络建设投入,公司光模块销售收入较去年同期快速增长,此外储瀚科技于5 月份并表对公司业绩同比也有所贡献。三季度以来,电信方面,设备商5G 光模块采购阶段性放缓,公司5G 业务整体占比较小,整体影响有限;数通方面,公司100G 和400G 产品市场份额持续领先,400G 产品收入比重逐步提升,将提升整体毛利率水平。我们认为三季度由于部分低毛利产品补货,对公司毛利率产生阶段性压制,导致公司毛利率同比下滑3.36%,环比下滑1.18%,预计四季度能够恢复到正常水准。

100G 数通产品保持稳健增长,400G 进入快速成长期。全球400G 数通市场以进入快速发展阶段,公司先发优势明显,早在OFC 2018 上公司就已推出全球首款400G QSFP-DD FR4 光模块,并同步发布400G OSFP 和QSFPDD新品,并于2019 年批量供货。根据产业链调研,2020 年全球400G 需求大幅增长,旭创在若干北美大客户供应体系中保持了100G 以来的技术领先性和突出的份额优势。随着400G 在北美的放量,我们预计未来几年总需求将复现100G 高速增长的态势,旭创凭借其海外大客户黏性和庞大的先发优势,将在近几年享受到400G 空间打开带来的红利。目前400G 已占据公司重要收入比重,伴随规模化带来的毛利率提升,有望显著提升公司盈利水平。数通100G 方面,在经历客户库存消耗和ICT 厂商资本开支回暖后,100G 恢复稳定增长,另外400G 架构下对100G DR1/FR1 需求量有一定的拉动作用。国内IDC 市场整体向100G 升级,公司100G 产品成熟度高,在全球市场出货量排名靠前,凭借自身优秀的工艺和交付能力,有望在国内市场中保持优势份额,持续巩固100G 市场龙头地位。

保持高研发投入,实现全产品线覆盖。公司前三季度研发费用为2.92 亿元,同比增长30.18%,研发费用率为5.61%,研发费用绝对值处于行业头部水平,巩固公司在行业内技术优势。数通方面,公司前沿布局800G 产品,并已开始向客户测试送样。电信方面,公司在相干技术方面加大投入布局,实现长距离大带宽传输,目前已成功推出100G/200G/400G CFP2 DCO 全系列相干光模块产品,满足多种业务的互联互通需求,提升客户链路带宽能力,未来有望应用在城域核心和长距离数据中心间传输等领域,帮助云和电信运营商降低运营成本和投资成本,延长传输距离,加快高速系统的部署进度。我们认为公司研发转换效率高,一方面在优势领域对前沿技术布局,巩固技术优势,另一方面横向扩充,补全自身产品线,提升公司整体竞争能力。

投资建议:中际旭创是全球数通光模块龙头厂商,研发进展顺利随着北美ICT厂商资本开支回暖,400G 光模块产品交付顺利,有望成为公司主要利润贡献点。电信市场5G 建设光模块获得较好的份额和订单,同时外延并购扩充产品线,进一步提升公司在电信市场的地位。我们预计公司2020-2022 年净利润分别为8.02 亿/10.33 亿/12.94 亿,对应 EPS 分别为1.13、1.45 和1.81 元,维持“买入”评级。

风险提示:北美数通市场需求不及预期的风险;5G 建设进度低于预期的风险;海外贸易争端的风险;市场竞争加剧的风险

  

【中信建投 通信】中际旭创2020年三季报点评:业绩符合预期,高速率电信与数通光模块发展值得期待【中际旭创最新消息】

原标题:【中信建投 通信】中际旭创2020年三季报点评:业绩符合预期,高速率电信与数通光模块发展值得期待 来源:建投通信研究

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事件

公司发布2020年三季度报告,1-9月实现营收52.05亿元,同比增长58.49%,实现归母净利润6亿元,同比增长67.62%,实现扣非净利润5.2亿元,同比增长58.33%。

简评

1、三季度业绩符合预期,毛利率小幅回落,费用率提升。

受益于国内外数据中心客户资本开支的增长和数据中心建设推进,及国内5G网络建设投入,以及自2020年5月并表储瀚科技,公司第三季度实现收入19.6亿元,同比增长56.97%,环比提升2.16%;第三季度归母净利润2.35亿元,同比增长55.9%,环比提升11%;扣非净利润1.85亿元,同比增长45.98%,环比下降7.56%。三季度公司毛利率24.36%,较二季度下降1.18pct。并表储瀚科技,公司费用率提升,第三季度销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为2.21%、4.96%和5.95%,较上半年分别环比增加1.27pct、0.22pct和0.53pct,三季度财务费用有所上升主要系利息费用增加和汇兑收益减少所致。

2、公司作为光模块行业龙头,直接受益于数通和5G需求增长。

数通光模块市场受云厂商CAPEX持续增长影响,继续保持高景气,叠加400G升级周期,行业需求较旺。公司系光模块行业龙头,直接受益于海内外数通市场的高景气。公司在400G领域实力与份额领先,400G产品已成为公司重要收入来源,100G产品需求也维持稳定增长。此外,国内5G网络建设也拉动了前传、中传和回传等5G产品的收入增长,公司在中回传领域份额实现提升。公司产能持续扩张,高速率光模块形成较大规模产能,在满足客户需求的同时形成规模效应,进一步提升公司的竞争力。

3、400G与5G规模部署开启,推动光模块需求向好。

海外数通市场从2019年下半年开始复苏,受疫情带来的线上活动增加影响,目前云投资高景气度依然持续,下游需求依然旺盛。2020年400G批量出货,2021年有望实现放量,开启新一轮升级周期,100G产品也将迎来增长,公司作为主力供应商受益明显。公司作为400G全球龙头,已率先批量生产,地位稳固,将持续受益。在电信市场,根据工信部数据,截至2020年9月我国已累计开通5G基站69万个,预计今年预计净增65万站左右,

2021年预计新建80-100万站左右。5G带来光模块数量和规格需求的双提升。5G前传领域,公司份额在15%-20%左右。5G中回传领域,产品壁垒高,价值量比前传更高,公司已突破50G/200G产品,份额有望提升。

4、新产品进展顺利,有望保持领先。

公司持续投入新产品研发,市场化进展顺利,800G数通产品已向客户送样测试。此外,公司全新推出相干光通信模块,瞄准下一代网络技术新焦点,公司已推出100G/200G/400G CFP2 DCO全系列相干产品,满足多种业务的互联互通需求,提升客户链路带宽能力。

5、投资建议:海外数通市场景气度延续,光模块启动400G升级周期,5G建设拉动电信市场上行,行业处于上升通道。公司400G全球龙头地位稳固,5G电信中回传领域积极突破,相干光模块也有突破,公司有望持续受益于行业高景气度,未来两年有望实现较快增长。我们基于公司三季报,预计公司2020-2021年归母净利润分别为8.5亿元、10.9亿元,对应PE分别为40X、31X。

6、风险提示:海外疫情影响超预期;竞争格局恶化导致毛利率下降;数通光模块需求不达预期;硅光影响等。

报告信息

证券研究报告名称:《中际旭创2020年三季报点评:业绩符合预期,高速率电信与数通光模块发展值得期待》

对外发布时间:2020年10月29日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:阎贵成、武超则

执业证书编号:

S1440518040002/S1440513090003

敬请联系中信建投通信团队

2012~2019《新财富》最佳分析师

通信行业第一名团队

阎贵成

通信行业首席分析师,北京大学学士、硕士,近8年中国移动工作经验,4年通信行业证券研究工作经验。目前专注于5G、物联网、云计算、光通信等领域研究。系2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名,2019年金牛奖最佳分析师,2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。

武超则

中信建投证券研究发展部行政负责人,董事总经理,TMT行业首席分析师。专注于TMT行业研究,包括云计算、在线教育、物联网等。《新财富》白金分析师,2013-2019年连续七年《新财富》通信行业最佳分析师第一名,2014-2019年《水晶球》通信行业最佳分析师第一名,2019年Wind通信行业最佳分析师第一名,2019年金牛奖最佳分析师。

梁廷

通信行业研究助理,华中科技大学工学学士、硕士,6年华为网络解决方案销售经验,2019年加入中信建投通信团队,主要研究IDC&云计算、网络可视化、统一通信等方向。2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名团队成员。

乔磊

通信行业研究助理,华中科技大学工学学士、硕士,10年中兴通讯无线产品市场经验,2020年加入中信建投通信团队,主要研究5G、ICT等方向。

刘永旭

通信行业分析师,南开大学学士、硕士,曾从事军工行业研究工作,2020年加入中信建投通信团队,主要研究卫星应用、专网通信、工业互联网等方向。

孟东晖

通信行业研究助理,清华大学工学博士、工学学士、经济学学士,加州大学伯克利分校访问学者,2019年加入中信建投通信团队,主要研究物联网、车联网等。2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名团队成员。

曹添雨

通信行业研究助理,中央财经大学硕士,曾在国家电网从事信息通信工作,2020年加入中信建投通信团队。

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中际旭创2020年前三季度净利5.99亿增长67.62% 光模块销售收入增长【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创2020年前三季度净利5.99亿增长67.62% 光模块销售收入增长 来源:挖贝网

挖贝网 10月29日,中际旭创 近日发布2020年三季度报告,公告显示2020年1-9月实现营收5,204,785,596.23元,同比增长58.49%;归属于上市公司股东的净利润599,875,797.65元,同比增长67.62%,其中第三季度归属于上市公司股东的净利润234,735,581.68元,较上年同期增长55.90%。

截至本报告期末,中际旭创归属于上市公司股东的净资产7,589,621,141.23元,较上年末增长9.58%;经营活动产生的现金流量净额为-136,351,127.84元。

据挖贝网了解,营业收入同比增长58.49%,主要原因是受益于国内外数据中心客户资本开支的增长和数据中心建设推进,及国内5G网络建设投入,公司光模块销售收入较去年同期有所增长;此外公司自2020年5月起将储瀚科技纳入合并报表范围,也带来收入的增长。

营业成本同比增长65.91%,主要原因是本期营业收入增加,其变动与营业收入变动相匹配。

挖贝网资料显示,中际旭创主营业务为电机绕组制造装备的研发、设计、生产和销售。

  

中际旭创(300308)三季度业绩稳步增长,公司加大研发投入,巩固行业龙头地位【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308)三季度业绩稳步增长,公司加大研发投入,巩固行业龙头地位 来源:东吴证券

投资要点

事件:10月28日, 中际旭创 公布2020年三季度报告,前三季度公司实现营业收入52.05亿元,同比增长58.49%;实现归母净利润6.00亿元,同比增长67.62%,增速符合三季度业绩预告。

业绩稳步提升,毛利率企稳,净利率回升:2020年Q3单季度实现营业收入19.60亿元,同比增长56.97%,同比增速较Q2(65.46%)下降8.49pp;实现归母净利润2.35亿元,同比增长55.90%,环比增长11.00%,业绩增速符合三季度业绩预告。盈利能力方面,二季度以来公司毛利率出现企稳态势,2020年前三季度毛利率为24.94%,基本与上半年持平;销售净利率为11.61%,较上半年(11.28%)提升0.33pp。

持续加大研发投入,巩固行业龙头地位:公司2020年Q3单季度发生研发费用1.77亿元,同比和环比均有大幅上升。Q3公司研发费用率为5.95%,较二季度(4.57%)环比提升1.38pp。公司持续加大研发投入力度,在扩大产能基础上,加快800G光模块、400G硅光芯片、相干光模块等高端产品研发进度。我们认为,公司夯实并拓展核心技术,以确保紧跟行业需求,在行业快速迭代中占得先机保持领先优势,有力巩固公司的行业龙头地位。

补全战略版图,充分享受下游需求红利:公司于2020年4月17日收购成都储翰,并于5月并表,补全了公司中低端电信产品的战略布局,助力公司实现电信+数通两市场的双轮驱动。目前国内5G网络加速建设,全球范围内数据中心数量高速增长,电信+数通市场需求共振下,行业空间将实现大幅提升。产品结构方面,数通端光模块处于100G需求平稳,400G不断上量的阶段,公司作为传统数通光模块领域的龙头厂商,占据400G产品全球最大的市场份额,将率先享受400G新品红利,助力公司业绩实现进一步的提升。

盈利预测与评级:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为77.91亿元、97.89亿元、118.47亿元,归母净利润分别为9.02亿元、12.28亿元、16.82亿元,每股收益分别为1.27元、1.72元、2.36元,对应的PE估值分别为38.01/27.94/20.39倍,维持“买入”评级。

  

中际旭创(300308)2020年三季报点评:业绩高速增长,400G龙头成长可期【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308)2020年三季报点评:业绩高速增长,400G龙头成长可期 来源:国元证券

2020年10月28日,公司发布2020年三季报。2020年前三季度实现收入52.05亿,同比增加58.49%;实现归母净利润6亿,同比增加67.62%;实现扣非后归母净利润5.2亿,同比增长58.33%。

点评:

业绩基本符合预期,Q3收入利润创历史新高

公司业绩位于此前业绩预告的范围之内,基本符合预期。大幅增长的原因是国内外数据中心客户资本开支的增长带动400G产品需求逐步上量、100G产品需求继续增长;国内5G网络建设拉动前传、中传和回传等5G产品的收入增长;以及储翰科技的并表。其中Q3收入达到19.60亿,同比增长56.97%,环比增长2.14%;归母净利润2.35亿,同比增长55.90%,环比增长11.37%,均创下单季度历史新高。

费用控制带动净利率提升,各项指标环比改善预示下游需求旺盛

Q3净利率12.15%,创历史新高,继续环比改善趋势。截止9月30日,公司存货36.87亿,较6月30日34.05亿的水平,环比改善,主要是因为公司为满足订单的交付增加了原材料的备货,预示较为旺盛的下游需求。固定资产方面,9月30日数据为26.32亿,较6月30日24.5亿水平有所增长,原因是公司为满足订单交付产能扩增致使设备投入增长以及储翰科技的并表。

行业景气度依旧,产品多样化确保未来业绩增长

当前5G建设仍旧处于初期,电信市场景气度有望持续;而云计算的渗透率仍有较大空间,海外400G产品初步放量,叠加明年国内400G起量,数通市场需求确定性高,公司作为行业龙头未来业绩确定性高。同时,公司推出100G/200G/400G CFP2DCO全系列相干产品以及领先性推出800G产品,确定行业领先的地位。

投资建议与盈利预测

全球光模块市场景气度持续提升,公司业绩确定性高。参考公司三季度业绩,上调公司未来三年业绩。预计2020-2022年公司收入分别为73.74亿、99.55亿、129.42亿,净利润为8.57亿、12.01亿、15.20亿,对应当前股价的PE为51.35、36.71、30.50倍,给予“买入”评级。

  

中际旭创(300308):业绩高速增长,巩固数通行业龙头地位【中际旭创最新消息】

原标题:中际旭创(300308):业绩高速增长,巩固数通行业龙头地位 来源:东北证券

公司于2020年10月29日发布3季度报告,前3季度实现营业收入52.05亿元,同比增长58.49%;归母净利润6.00亿元,同比增长67.62%;扣非后归母净利润5.20亿元,同比增长58.33%。

3季度业绩高速增长,收购储翰科技加强电信市场布局:公司3季度营收和归母净利润均实现快速增长,单季度实现营收19.60亿元,同比增长56.97%;归母净利润 2.35亿元,同比增长55.90%;扣非后归母净利润1.85亿元,同比增长45.98%。公司在3季度完成对成都储翰科技67.19%的股权收购,进一步扩展公司在前传市场业务布局,加强OSA、PON等全产业链低成本规模生产实力,协同效应显著,助力公司在电信业务全产品线领域快速发展,提升市场份额。

5G及数据中心推动光模块需求放量,长期成长巩固龙头地位:需求端方面,国内5G建设进入加速周期,数据中心流量呈爆发式增长,下游海内外云计算厂商加大数据中心等新基建投资,进入新一轮资本开支扩张期,带动高速率光模块需求持续放量。供给端方面,公司100G和400G产品出货量明显提升,持续保持在数通行业领先市场份额 ,有望在国内IDC向100G产品升级趋势下凭借出色产品工艺和交付能力进一步巩固100G龙头地位。同时400G产品占公司收入比重稳步提高,已建立坚实大客户资源基础。在下游需求传导下400G产品有望迎来业绩加速期。

盈利预测:预测公司2020-2022年归母净利润8.26、11.11、14.17亿元,对应PE为41.52、30.88、24.21倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:下游5G及数通行业发展不及预期,行业竞争加剧。

  

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